В каком случае ликвидационная стоимость бывает отрицательной
Ликвидационная стоимость — это
Последовательность вычислений при применении формулы, о которой идет речь, такова. Сначала определяется величина корректировочного коэффициента — с учетом срочности продаж, текущего уровня спроса на реализуемый объект, его характеристик. Рассматриваемый элемент формулы в среднем имеет значение порядка 0,3. То есть можно говорить о том, что ликвидационная стоимость — это показатель, который примерно на 30 % ниже рыночных расценок на реализуемый объект.
Что касается непосредственно расчета рассматриваемого показателя, то осуществляется он с учетом данных по балансу фирмы. Их определение предполагает проведение инвентаризации имущества фирмы. В некоторых случаях при расчете рассматриваемого показателя также осуществляется подсчет валовой выручки от продажи активов. Также могут учитываться цифры по операционной прибыли в рамках ликвидационного периода.
Ликвидационная стоимость
Технически объекты, в основном, не готовы к работе и требуют дополнительных вложений, что приводит к снижению спроса на покупку такого объекта. Амортизация на таких объектах находится достаточно на высоком уровне, они не соответствуют современным требованиям рынка.
Для начала нужно четко понимать, что на таком объекте отсутствует или ведется зачастую неверно учет всех основных средств и их юридическое оформление. Это приводит к ограничению в сроках продажи, так как оформление активов занимает значительный промежуток времени и может продолжаться несколько месяцев.
Ликвидационная стоимость — как можно рассчитать
- Утилизационная. При этом варианте стоимость компании будет выражать отрицательную величину, поскольку активы организации не будут распроданы, а будут или списаны, или уничтожены. После этого на «очищенном» пространстве будет построена новая компания, экономическая эффективность которой будет лучше предыдущей. Отрицательная стоимость организации основывается на том, что и для списания, и для реализации имущества компании понадобятся определенные финансовые затраты.
- Ликвидационная. Здесь в основе лежит тезис о том, что для реализации активов организации, без сомнений, необходим определённый временной период, для того чтобы получить наибольший доход после их продажи.
- Принудительная. При этом варианте развития событий имущество организации реализуются в кратчайшее время, очень часто все сразу и в пределах одного аукциона.
- Ликвидационная стоимость возникает в ситуации с продажей предметов залога. Как правило, размер ликвидационной стоимости нужно знать кредитору, так как посредством ее он сможет обосновать максимально низкий порог стоимости залогового имущества. Здесь залоговое имущество является гарантией кредитора, которое всегда будет возможно реализовать. Рассматриваемая стоимость считается ликвидационной, потому что обладает всеми характерными для нее признаками – ограниченное время для реализации и вынужденная продажа активов.
- Ликвидация организации. При таком развитии событий период, за который активы нужно продать, определен жесткими границами. Более того, необходимо разработать жесткий план мер, приоритетная цель которого заключается в продаже активов компании и исполнение обязательств по долгам. Время продажи активов в течение процедуры банкротства различно, оно во многом зависит от ситуации и условий, в которых находится компания. Немаловажным моментом является то, какой вариант решения о ликвидации был принят – добровольный или вынужденный. Если ликвидация добровольная, тогда возможности продажи имущества компании и сроки его реализации не имеют очень строгих рамок. В варианте с вынужденной ликвидацией, время для продажи активов строго регламентировано.
- Ускоренная продажа иных активов. Поскольку время для реализации активов организации очень мало, то соответственно появляется необходимость в установлении ликвидационной стоимости.
Ликвидационная стоимость: что необходимо знать
Чаще всего обращаются к третьему, экспертному методу, что обусловлено фактом ограниченности необходимой информации. Как правило, скидка на вынужденный характер продажи находится в диапазоне от 20% до 50% [7] . Безусловно, значение поправочного коэффициента может быть и иным, в зависимости от конкретных условий ликвидации.
Так, например, при наличии конкретных целей приобретения того или иного имущества необходимо определение не рыночной, а инвестиционной стоимости. Скажем, в ситуации приобретения доли в телекомпании сложно говорить о типичных намерениях покупателя. Цели такого приобретения будут существенно разниться – начиная от чисто коммерческих (получение доходов в будущем) до абсолютно неэкономических (получение доступа к зрительской аудитории). И в этом случае будет в корне неверно исходить из определения рыночной стоимости.
Оценка ликвидационной стоимости
где: Pmp – (практически наблюдаемая) рыночная стоимость объекта,
exp – экспонента (показательная функция с основанием натурального логарифма e = 2.178…),
a – эмпирически определенный коэффициент пропорциональности.
остальные компоненты соответствуют обозначениям компонент в модели 1.
где:Рл1 (t) – ликвидационная стоимость оцениваемого объекта, рассчитанная по модели 1,
Pm – его рыночная стоимость,
y – среднерыночная доходность вложений в подобные объекты,
te – время экспозиции объекта (т.е. среднее время, в течение которого происходит реализация аналогичных по параметрам объектов),
t – заданное (установленное, нормативное) время продажи объекта,
T – период времени, к которому привязана ставка доходности.
Виды стоимости
Восстановительная стоимость определяется:
- при расчете налоговой базы по налогу на прибыль, по налогу на имущество;
- для целей налогового учета при внесении основного средства в качестве взноса в уставный капитал;
- при переоценке основных средств для целей бухгалтерского учета;
- в рамках затратного подхода при оценке имущества.
Ликвидационная стоимость определяется при продаже на открытом аукционе имущества обанкротившегося предприятия, аресте имущества в результате судебного разбирательства, либо на таможне. Ликвидационная стоимость может определяться дополнительно к рыночной стоимости при кредитовании под залог имущества.
Ликвидационная стоимость
При высоких скачках финансовой ситуации в стране, возникают пиковые ситуации, когда продажа по ликвидационной цене объекта становится выгодным. Такая ситуация может возникать только в периоды кризисов. В кризисные периоды очень трудно выявить предпочтения инвесторов. В этот период может возникнуть и такая ситуация, что ликвидационная стоимость опустится настолько, что прибыль станет минимальной и не сможет погасить долги компании.
- На ликвидационную стоимость может оказать значительное влияние и место, где расположен актив и издержки, которые могут возникнуть при передвижении этого объекта на новое место. Возможно, что издержки будут настолько велики, что продавцу придется в значительной степени снизить стоимость, чтобы оправдать расходы покупателя. Однако может получиться и такая ситуация, что передвигая другой объект, покупатель понесет еще большие убытки и ваш актив будет для него более привлекательным пусть и по цене превышающий труднодоступный актив. В этом случае завышенная продавцом цена будет носить обоснованный характер.
- Еще одним фактором, который оказывает влияние на ликвидационную стоимость, называют изменение курсов валют. Если вы совершаете срочную продажу объекта, то это не всегда приводит к потере дополнительной прибыли. Может получиться такая ситуация, когда первоначальная стоимость окажется меньше ликвидационной стоимости. Такая ситуация является нетипичной на современном рынке и возникает в случае, если произошло подорожание той валюты, в которой был приобретен объект в прошлом.
Ликвидационная стоимость — основные моменты
- Добровольная реализация объектов происходит в случае реализации всего предприятия целиком. После этого оно продолжает свою деятельность и дальше.
- При принудительной продаже, происходит реализация арестованного имущества, в ходе судебных процессов, в случае неуплаты предприятием налогов или других нарушений законодательства. Сделка проходит в ускоренном режиме, из-за необходимости срочно погасить образовавшуюся задолженность, так как ее сумма с каждым днем возрастает на размер пене и штрафов.
А для расчета стоимости объекта при ликвидации, вычисляют разницу между выручкой от его продажи и расходами, связанными с ее осуществлением. Но при этом лучше обратиться за помощью к квалифицированным оценщикам, тока как они обладают большим опытом и информацией, для дачи более точной оценки выручки от сделки.
7 (499) 653-64-91 Москва
-
Период экспозиции. Он представлен временным промежутком, за который требуется продать имущество. Начинается этот период с того момента, когда определенный объект выставляется на продажу, а оканчивается в процессе совершения сделки. Данный фактор значительно влияет на ликвидационную стоимость, так как чем больше времени будет затрачено на продажу, тем больше разных действий может быть совершено владельцем, например, он может проводить рекламную компанию, предлагать имущество потенциальным покупателям напрямую или пользоваться иными видами стимулирования сбыта.
- Продажа залогового имущества. Компании, передающие свое имущество в залог, должны осознавать свою ответственность перед государством в процессе уплаты налогов, поэтому если они не справляются с обязательствами, кредиторы имеют право продать залог для получения своих средств. При такой ситуации используется ликвидационная стоимость имущества, так как для реализации выделяется ограниченный промежуток времени.
- Ликвидация компании, которая может быть представлена объявлением фирмы банкротом.
Виды ликвидационной стоимости
- — Упорядоченную, когда распродажа активов ликвидируемого предприятия осуществляется в течение разумного периода времени, с тем чтобы можно было получить максимально возможные цены продажи активов;
- — Принудительную, когда активы предприятия распродаются настолько быстро, насколько это возможно, часто одновременно и на одном аукционе;
- — Стоимость прекращения существования активов предприятия, когда активы предприятия не продаются, а списываются и уничтожаются. Стоимость предприятия в этом случае представляет собой отрицательную величину, так как в этом случае требуются определенные затраты на уничтожение материальных активов.
Корректировка текущей стоимости активов. При расчете ликвидационной стоимости предприятия необходимо учесть и вычесть из стоимости активов затраты, связанные с их ликвидацией. Это административные издержки по поддержанию paбoты предприятия вплоть до завершения его ликвидации, комиссионные выплаты, необходимые налоги и сборы, выходные пособия и выплаты, расходы на перевозку проданных активов и пр. Вырученная от продажи активов денежная сумма, очищенная от сопутствующих затрат, дисконтируется на дату оценки по повышенной ставке дисконта, учитывающей связанный с этой продажей риск и срок поступления денег.
Почему возникает необходимость использовать не рыночную, а ликвидационную стоимость объектов
Ликвидационная стоимость во многом похожа на рыночную стоимость. И ликвидационная стоимость, и рыночная стоимость представляют собой меновую стоимость, то есть стоимость, которой объект обладает на рынке, а не стоимость с точки зрения определенного пользователя. И в случае определения ликвидационной стоимости, и в случае определения рыночной стоимости, объект оценки рассматривается в качестве объекта, реализуемого на открытом конкурентном рынке, а не в каком-либо другом аспекте. Основным признаком, отличающим ликвидационную стоимость объекта от его рыночной стоимости, является укороченный период реализации.
Продемонстрируем вышеприведенное положение с помощью примера. Допустим, вы приобрели высокотехнологичное оборудование. Независимо от того, используете ли вы его или нет, оно уже является для вас источником отрицательных условно-денежных потоков, так как требует затрат хотя бы на обеспечение сохранности и поддержание необходимых условий хранения. Даже если вы используете это оборудование в производстве, это вовсе не является гарантией получения положительных условно-денежных потоков (ведь на продукцию может просто не быть спроса), но зато является гарантией увеличения отрицательных условно-денежных потоков, например, за счет затрат на электроэнергию, затрат на обслуживание и ремонт и т. п.
Ликвидационная стоимость: определение, разновидности и методы расчёта
- Утилизационная. Представляет собой отрицательный показатель, так как не планируется реализация объектов недвижимости и собственности. Они или списываются, или уничтожаются. Требуется это для того, чтобы организовать новую организацию с более высокими экономическими показателями. Почему стоимость является не нулевой, а отрицательной? Списание и уничтожение собственности потребует определённых денежных затрат;
- Ликвидационная. Предполагает выручку от реализации в определённые сроки;
- Принудительная. Обычно предполагает упразднение в рамках судебного процесса. То есть, продажа осуществляется в самое краткое время. Иногда вся собственность реализуется на одном аукционе. Поэтому ликвидационная стоимость также будет минимальный.
- Сравнительная. Представляет собой прямой расчёт, в рамках которого анализируются базовые характеристики предприятия. В первую очередь просчитывается объём продаж у рассматриваемой компании, а также у её конкурентов. После этого анализируются базовые показатели производства. Полученные, в ходе рассматриваемого анализа, итоги помогают определить размер стоимости. Результаты позволят также сравнить стоимость рассматриваемого предприятия со стоимостью его конкурентов.
- Косвенная. В результате подобного анализа можно найти нужный показатель по рыночной цене. В первую очередь специалисты ищут номинальную цену. Затем происходит расчёт уменьшения цены в зависимости от фактора сжатых сроков. Чем меньше эти сроки, тем большую скидку придётся делать. Главное, при косвенных вычислениях – определить объём скидки. При этом специалисты должны учитывать все факторы, как объективные, так и субъективные. Объём скидки, если рассматривать данные по РФ, может находиться в пределах 20-50%.
